一位分析家说，投资者正在转向现金。
自从Sam Bankman Fried的数字资产交易所FTX破产以来，加密货币市场有很多恐惧，以至于数字资产已经与传统市场的风险复兴脱钩。
然而，比特币（BTC）的主导率或顶级加密货币在整个加密货币市场的份额一直稳定在40%左右，与它在压力时期大幅上涨的记录相矛盾。
据观察人士称，主导率的停滞不前代表了几种情况，包括投资者从市场上流出。
“最近几个月，BTC的表现没有超过下行趋势，所以投资者不再将其视为一个安全的避风港，”加密货币基金Arca的交易和运营总监Wes Hansen在一封电子邮件中说。
“更广泛地说，2022年11月的事件已经动摇了很多投资者对这个领域的信心。在之前的周期中，当市场下跌时，投资者会进入BTC以保护下行空间。但由于今年丑闻的规模和它们的深远影响，很多投资者并没有转移到BTC，因为他们只是完全离开了这个领域，”汉森补充说。
FTX的倒闭，其触角遍及加密货币市场的每一个角落，是今年一连串与加密货币有关的大失败中最大的一次，并导致几家公司倒闭，包括加密货币贷款公司BlockFi。
比特币的流动性最强，是所有加密货币中波动最小的，稳定币除外。因此，加密货币投资者倾向于在对整体市场状况信心不足时将资金转移到BTC。
今年上半年，由于美联储的鹰派转向和泰拉的内爆，导致更广泛的加密货币市场崩溃，投资者在比特币中寻求庇护。比特币的避险标的将其主导率从39%提升到48%。在2021年5月和6月的市场低迷期以及2018年的熊市中，也出现了类似的冲击。
然而，这一次没有发生，因为交易者正在转向现金。根据汉森的说法，注册投资顾问一直是叛离加密货币市场的最大群体。
加密货币市场正在走向成熟
持有稳定币–价值与美元等外部参照物挂钩的加密货币–是投资者更好的选择，加密货币交易公司和流动性供应商GSR的联合创始人理查德-罗森布鲁姆表示。
“有很多风险，包括来自宏观市场和在交易所持有加密货币的风险，后FTX。当被问及稳定币是否已经取代BTC成为加密货币市场的避风港时，Rosenblum说，”转移到稳定币是一种最具防御性的姿态，相比之下，转移到BTC，最终仍然是一种不稳定的资产。
然而，Rosenblum警告说，不要过多地解读主导率，因为人们在长期的价格暴跌中离开市场是正常的，并不一定意味着加密货币的世界末日。
“把主导权本身作为一个指标来看，是一种过于简化的做法。它在2017年或2018年有更多意义。他说：”现在有更多的成分，无论是加密货币还是其他资产类别和事件如何影响这个空间。
比特币不再像2018年和之前那样，代表了加密货币行业发生的一大块发展。整整四年前，在2018年熊市的高峰期，比特币在整个加密货币市场中的份额为59.4%，而在记者采访时为40%。
流行的 “Crypto Is Macro Now “通讯的作者Noelle Acheson在周末发给订阅者的说明中表达了类似的观点。
“BTC的表现没有超过其他加密资产，有可能是因为投资者没有轮流进入相对安全的市场，而是大部分离开了市场，”Acheson说。
Acheson补充说，在市场低迷期间，比特币主导率的奇怪行为表明，市场构成已经发生了好的变化。
“比特币仍然是锚定资产，以最广泛的优势，但其主角的波动性正在减弱。这是一个资产类别成熟的标志。这在一个最黑暗的时期变得很明显，这让人充满希望，”Acheson指出。