QCP说，股票已经超过了基本面，并可能很快回落。
虽然有些人预计比特币（BTC）会赶上最近的股票涨势，但总部位于新加坡的加密货币期权交易公司QCP Capital却不这么认为。
根据QCP Capital的说法，股票已经超越了基本面，并可能很快回落。
“我们这么说是因为两年期国债收益率是全年市场走向的可靠指标，事实上，它的走势与BTC和ETH一致，而标普500指数和纳斯达克指数已经反弹走了，”QCP在周一的市场更新中说。
随着美联储开始了几十年来最激进的加息周期，包括加密货币在内的风险资产今年大多与两年期美国国债收益率走势相反。两年期收益率密切跟踪近期的利率和通胀预期。
虽然比特币和以太坊继续尊重与两年期收益率的负相关关系，但股票自10月中旬以来已经脱钩，因为人们希望通胀已经见顶，美联储将在明年下半年转向促进流动性的降息。
QCP的图表比较了两年期收益率与标准普尔500指数、纳斯达克指数、比特币和以太坊的倒置图，时间追溯到1月份。
自10月中旬以来，标普500指数和纳斯达克指数已经取得了两位数的涨幅，远离了两年期收益率。按市值计算，领先的加密货币–比特币已经下跌了6%。
如果被认为比股票更理性和不感性的债券市场相信这种说法，两年期收益率会出现大幅下跌。换句话说，两年期收益率的倒置图会比现在高得多，并与指数同步。
因此，股票似乎在为美联储的转折定价时已经超过了自己。
与十年期收益率相比，两年期收益率的相对弹性表明了这一点。在记者采访时，两年期债券收益率为4.40%–比11月4日达到的年初至今的高点4.88%低48个基点。相反，10年期国债收益率为3.55%，与10月21日创下的2022年高点4.33%相比，减少了75个基点。
展望未来
两年期收益率可能向5%攀升，给风险资产带来下行压力。
“假设两年期收益率仍然是市场对美联储明年终端利率的定价方式，那么我们可能仍有更多的下行空间，因为美联储警告说它现在将加息超过5%，”QCP指出。
这是因为美联储19位决策者定于下周发布的新预测可能会显示明年利率继续上升，并在5%以上的终端利率达到峰值，这与明年降息的希望相矛盾。
“假设两年期收益率仍然是市场对美联储明年终端利率的定价方式，那么我们可能仍有更多的下行空间，因为美联储警告说它现在将加息超过5%，”QCP指出。